4月出口增速下降，市場(chǎng)應(yīng)有心理準(zhǔn)備，但實(shí)際降幅之大超出市場(chǎng)預(yù)期。那么，為何出口增速顯著下滑? 如何看待外貿(mào)進(jìn)出口的未來走勢(shì)?

《財(cái)經(jīng)》記者 王延春/文

“4月份出口增速呈現(xiàn)負(fù)增長，比預(yù)期值低5.7個(gè)百分點(diǎn)。”5月8日，海關(guān)總署公布外貿(mào)數(shù)據(jù)，一些業(yè)界人士頗感意外。

據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，今年前4個(gè)月，中國貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值9.51萬億元人民幣，比去年同期增長4.3%。其中，出口5.06萬億元，增長5.7%；進(jìn)口4.45萬億元，增長2.9%；貿(mào)易順差6181.7億元，擴(kuò)大31.8%。4月份，中國進(jìn)出口總值2.51萬億元，增長6.5%。其中，出口1.3萬億元，增長3.1%；較3月21.3%的增速大幅下降，也低于去年同期3.7%的水平。若以美元計(jì)，4月中國出口額同比下降2.7%，進(jìn)口增速為4%，扭轉(zhuǎn)了3月進(jìn)口負(fù)增長態(tài)勢(shì)。貿(mào)易順差138.4億美元，收窄47.2%。以美元計(jì)出口轉(zhuǎn)為負(fù)增長，貿(mào)易順差大幅收窄。

對(duì)比一季度進(jìn)出口數(shù)據(jù)看，出口增長一度成為支撐經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)、提振企業(yè)家信心的指標(biāo)。一季度貨物進(jìn)出口總額同比增長3.7%，增速比1-2月份加快3.0個(gè)百分點(diǎn)。其中，出口增長6.7%；進(jìn)口增長0.3%。一季度進(jìn)出口相抵，順差5297億元，比上年同期擴(kuò)大75.2%，呈現(xiàn)出口較為樂觀，進(jìn)口仍顯疲弱的態(tài)勢(shì)。

實(shí)際上，4月出口增速下降，市場(chǎng)應(yīng)有心理準(zhǔn)備，但是實(shí)際降幅之大超出市場(chǎng)預(yù)期。那么，為何出口增速顯著下滑?如何看待外貿(mào)進(jìn)出口的未來走勢(shì)?

出口承壓

從出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，手機(jī)及其零件對(duì)出口的拖累較大。手持無線電話機(jī)及其零件在出口占比較高，但年初至4月份該部分按人民幣計(jì)同比下降14.9%。另外，出口占比最高的機(jī)電出口也同樣表現(xiàn)不佳，4月份該部分按美元計(jì)同比增速為-3.68%，該部分在去年12月份之前都是正增長。機(jī)電產(chǎn)品、高新技術(shù)產(chǎn)品、紡織服裝這三大類出口增速同比均轉(zhuǎn)負(fù)。

與3月份數(shù)據(jù)比較，按美元計(jì)價(jià)，出口增速從14.2%的超過兩位數(shù)的同比增幅下滑至負(fù)的2.7%，落差較大。

中國社科院世經(jīng)所經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究室主任徐奇淵告訴《財(cái)經(jīng)》記者，在中美貿(mào)易沖突背景下的搶出口“透支效應(yīng)”影響出口數(shù)據(jù)的波動(dòng)。他曾在《財(cái)經(jīng)》撰文認(rèn)為，貿(mào)易保護(hù)主義傾向加重，引起了人們對(duì)全球范圍貿(mào)易沖突的擔(dān)憂。那些面臨貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)較大的行業(yè)，外方進(jìn)口商有沖動(dòng)提前下單進(jìn)口，中國出口商也有動(dòng)力提前交付貨物?！百Q(mào)易摩擦可能加劇了貿(mào)易商的恐慌心理。后續(xù)，如果貿(mào)易摩擦涉及的產(chǎn)品數(shù)量和范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，恐慌效應(yīng)的影響或?qū)⒏油怀?。如果?duì)貿(mào)易摩擦的恐慌是導(dǎo)致出口同比激增的關(guān)鍵原因，由于透支效應(yīng)，當(dāng)政策落地后出口增速將會(huì)明顯回落。不過受到數(shù)據(jù)限制，這一猜想還有待進(jìn)一步證實(shí)。”

看來，春節(jié)過后企業(yè)“節(jié)前搶出口”效應(yīng)逐步消失，出口增速回落成大概率事件。

另外，3月與4月的出口增速反差也因?yàn)榧竟?jié)效應(yīng)。因?yàn)榻衲甏汗?jié)在2月份，導(dǎo)致出口被提前或者推遲，即原本在2月的出口量提前或者延后至1月和3月，造成了3月份出口增速達(dá)到21.3%。4月份出口明顯下滑。

從長遠(yuǎn)因素分析，未來出口或?qū)㈤L期承壓：中美貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)仍將對(duì)出口帶來沖擊。數(shù)據(jù)顯示，以人民幣計(jì)價(jià)，1至4月對(duì)美國出口同比下降4.8%，自美國進(jìn)口同比下降26.8%。

同時(shí)，從外部需求景氣指數(shù)來看，有機(jī)構(gòu)研究顯示，中國本輪出口景氣始于2016年、終于2018年上半年。考慮指數(shù)的滯后效應(yīng)，從移動(dòng)平均趨勢(shì)線來看，外部需求景氣指數(shù)在2016年觸底，在2018年中期已經(jīng)見頂。因此，無論是從景氣指數(shù)本身，還是從趨勢(shì)線來看，外部需求的下行態(tài)勢(shì)都已經(jīng)確立。

IMF的預(yù)測(cè)也進(jìn)一步印證：去年9月完成的《世界經(jīng)濟(jì)展望》給出了2019年美國、歐元區(qū)、日本經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)測(cè)值，較之2018年的增速，三者分別預(yù)期下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，0.1個(gè)百分點(diǎn)，0.2個(gè)百分點(diǎn)。IMF近日再次下調(diào)了對(duì)2019年的全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期，并警告稱，由于貿(mào)易緊張局勢(shì)以及英國可能的無序脫歐，世界經(jīng)濟(jì)增長或?qū)⑦M(jìn)一步放緩。外需放緩使得中國出口面臨較大壓力。

國泰君安花長春的研究顯示：本月出口增速回落顯著，與匯率、基數(shù)和基本面均有影響。首先，自2018年10月，人民幣有效匯率開始小幅升值，歷史數(shù)據(jù)看，該指標(biāo)與出口增速顯著負(fù)相關(guān)且有一定領(lǐng)先性，因此本月出口放緩部分原因可被此解釋。其次是基數(shù)：2018年4月環(huán)比增速達(dá)近年來高點(diǎn)，也對(duì)本月出口形成拖累。再次是基本面，4月全球PMI依然延續(xù)放緩，全球經(jīng)濟(jì)動(dòng)能尚未有明顯改善。但值得注意的是可比的韓國、中國臺(tái)灣出口增速本月改善。韓國出口分國家看，除了對(duì)中國、美國出口放緩?fù)?，?duì)日本、歐盟、東盟出口均加快。

平安證券研究報(bào)告預(yù)測(cè)，考慮到外部貿(mào)易摩擦的新變化可能將為中國貿(mào)易順差帶來壓力、全球經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能仍趨于下滑，這將使得凈出口對(duì)GDP的支撐難以持續(xù)。未來中國出口增速可能將繼續(xù)保持低迷態(tài)勢(shì)，貿(mào)易順差存在持續(xù)收窄的壓力，外貿(mào)對(duì)經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)度將有所下降。預(yù)計(jì)5月中國出口增速小幅反彈至0%左右，進(jìn)口增速回落至1%左右。

中信證券研究部也在5月8日發(fā)布《2019年4月進(jìn)出口數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)及債市分析—暫時(shí)因素支撐進(jìn)口，未來進(jìn)出口仍有壓力》的報(bào)告，前期搶出口效應(yīng)透支了出口潛力，而未來貿(mào)易問題仍然懸而未決。

預(yù)計(jì)后續(xù)出口增速較難反彈。

出口結(jié)構(gòu)呈多元化趨勢(shì)

財(cái)新智庫莫尼塔研究報(bào)告認(rèn)為： 2019年中國的出口增速會(huì)下一個(gè)臺(tái)階，但可能是一個(gè)更低，但是更加平穩(wěn)的增速，未必會(huì)是一個(gè)斷崖式的下跌。中國出口多元化的趨勢(shì)，會(huì)對(duì)出口增長構(gòu)成支撐。

金融危機(jī)之前以及到2017年和2018年的中國出口結(jié)構(gòu)，看到一個(gè)很明顯的趨勢(shì)，就是對(duì)“一帶一路”國家以及其它國家的出口增加，也就是說，中國對(duì)傳統(tǒng)歐美日雙邊出口的依賴度明顯下降。

商務(wù)部有關(guān)人士也曾告訴《財(cái)經(jīng)》記者，從國際市場(chǎng)看，中國出口企業(yè)對(duì)“一帶一路”沿線國家的進(jìn)出口增速普遍高于整體增速。

“一帶一路”的出口提速對(duì)中國整體的出口增長是一個(gè)承托。海關(guān)總署的數(shù)據(jù)顯示，前4個(gè)月，中國對(duì)歐盟、東盟和日本等主要市場(chǎng)進(jìn)出口均增長，對(duì)“一帶一路”沿線國家進(jìn)出口增速高于整體。中歐貿(mào)易總值1.5萬億元，增長11.8%，占中國外貿(mào)總值的15.7%。中美貿(mào)易總值為1.1萬億元，下降11.2%，占中國外貿(mào)總值的11.5%。中日貿(mào)易總值為6784.9億元，增長2.1%，占中國外貿(mào)總值的7.1%。

同期，中國對(duì)“一帶一路”沿線國家合計(jì)進(jìn)出口2.73萬億元，增長9.1%，高出全國整體增速4.8個(gè)百分點(diǎn)，占外貿(mào)總值的28.7%，比重提升1.3個(gè)百分點(diǎn)。

商務(wù)部有關(guān)人士認(rèn)為，隨著不斷優(yōu)化國際市場(chǎng)布局，包括加強(qiáng)“一帶一路”國際合作、加快實(shí)施自貿(mào)區(qū)戰(zhàn)略、落實(shí)自最不發(fā)達(dá)國家進(jìn)口貨物及服務(wù)優(yōu)惠安排三條政策等，中國的貿(mào)易結(jié)構(gòu)將進(jìn)一步優(yōu)化。據(jù)悉，目前，中國已與24個(gè)國家和地區(qū)簽署了16個(gè)自由貿(mào)易協(xié)定，自貿(mào)伙伴覆蓋亞洲、歐洲、美洲和大洋洲。截至2017年底，中國共向37個(gè)最不發(fā)達(dá)國家提供97%稅目輸華產(chǎn)品零關(guān)稅優(yōu)惠待遇。

因此，今年一季度，在中美貿(mào)易總值下降11%的情況下，對(duì)歐盟進(jìn)出口總值增長11.5%，與東盟貿(mào)易總值增長8.1%，中日貿(mào)易總值增長3.2%，對(duì)“一帶一路”沿線國家合計(jì)進(jìn)出口增長7.8%，中國外貿(mào)的區(qū)域結(jié)構(gòu)開始優(yōu)化。這種優(yōu)化一定程度可以規(guī)避依賴傳統(tǒng)出口市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。

企業(yè)調(diào)整出口策略避險(xiǎn)

一方面是中國外貿(mào)市場(chǎng)多元化不斷推進(jìn)，以提升抗壓能力；另一方面，出口企業(yè)則在國際貿(mào)易環(huán)境不確定的情況下，不斷調(diào)整策略以適應(yīng)市場(chǎng)變局。

《財(cái)經(jīng)》記者采訪佛山市部分企業(yè)顯示，一些出口企業(yè)，正在艱難地布局新興市場(chǎng)，并將加工環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移到東南亞、美國等區(qū)域和國家。一家主要生產(chǎn)小轎車發(fā)電機(jī)及零配件的企業(yè)總經(jīng)理徐正信告訴記者：企業(yè)出口約占95%，其中85%出口美國。去年以來中美貿(mào)易摩擦升級(jí)，客戶也不斷壓價(jià)格，生意很不好做。美國進(jìn)口商表示增加25%的關(guān)稅，也不可能讓利太多。美國客戶開始把整個(gè)采購戰(zhàn)略調(diào)整到東南亞、墨西哥、中國臺(tái)灣、馬來西亞等地的工廠，“對(duì)我們來說，蠻大的挑戰(zhàn)。目前美國客戶主要的采購渠道還是中國大陸，但是如果把關(guān)稅加進(jìn)去，中國企業(yè)受不了，美國客戶就會(huì)加速戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移，我們的定單可能就會(huì)減少”。

因此，這家企業(yè)除了加強(qiáng)自身供應(yīng)鏈管理，加強(qiáng)品質(zhì)管理，壓成本；另一方面也到馬來西亞等國家考察，計(jì)劃在當(dāng)?shù)亟◤S，或者和當(dāng)?shù)氐馁Q(mào)易公司合作，以便分散美國市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)?！拔覀冎里L(fēng)險(xiǎn)很大，但是必須想辦法去規(guī)避這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)”。徐正信告訴記者。

看來，貿(mào)易環(huán)境的不確定，正在促使企業(yè)加快調(diào)整進(jìn)出口策略。為避開美中貿(mào)易摩擦升級(jí)的沖擊波，生產(chǎn)商正將部分制造業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移到中國以外，而美國進(jìn)口商則轉(zhuǎn)向小批多次下訂單或者將訂單從中國區(qū)分散。

海關(guān)總署的數(shù)據(jù)顯示，前4個(gè)月民營企業(yè)進(jìn)出口快速增長，所占比重提升。民營企業(yè)進(jìn)出口3.9萬億元，增長11%，占中國外貿(mào)總值的41%，比去年同期提升2.5個(gè)百分點(diǎn)。因此，從內(nèi)政來講，繼續(xù)為民企紓困的政策仍需落實(shí)，社保政策、減稅降費(fèi)措施仍需真正落地，才能保障2019年出口增長有望錄得穩(wěn)定的增速。

進(jìn)口回升能否持續(xù)？

在業(yè)界人士看來，進(jìn)口增速回暖一定程度是前期宏觀面企穩(wěn)的滯后反映。進(jìn)口增速創(chuàng)下近6個(gè)月以來的新高，反映出企業(yè)家的信心有一定程度的回升。

5月1日,統(tǒng)計(jì)局公布4月官方制造業(yè)PMI為50.1%,較前值回落0.4個(gè)百分點(diǎn)。從分項(xiàng)數(shù)據(jù)來看,5大分項(xiàng)均較上月環(huán)比回落。原材料購進(jìn)價(jià)格與出廠價(jià)格增速差值連續(xù)兩個(gè)月收窄,有助于企業(yè)利潤增速的改善。分企業(yè)規(guī)模來看,中大型企業(yè)回落,小型企業(yè)上升。表明近期出臺(tái)的一系列減稅降費(fèi)及支持小微企業(yè)發(fā)展的政策措施效果初顯。4月PMI小幅回落，但仍然在榮枯線上方。這有助于進(jìn)口的進(jìn)一步回暖。

短期看，伴隨著擴(kuò)大進(jìn)口、增值稅改革等政策的落實(shí)，未來進(jìn)口有望逐步擴(kuò)張。

從數(shù)據(jù)分析，4月份進(jìn)口增速好于預(yù)期和前值，這主要是是受到了大宗商品和農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口的影響。具體分析進(jìn)口占比，原油進(jìn)口對(duì)進(jìn)口增速貢獻(xiàn)較大。年初以來至4月份原油進(jìn)口金額和數(shù)量雙升，增速分別達(dá)到8.9%和11.95%。4月份鐵礦石的進(jìn)口金額占比達(dá)到4.03%，鐵礦石價(jià)格推升了進(jìn)口金額。另外，農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口占比7.43%，年初至4月份進(jìn)口金額同比上升15.6%。

國泰君安報(bào)告認(rèn)為，從數(shù)據(jù)分析看，4月一般貿(mào)易進(jìn)口增速回升，加工貿(mào)易進(jìn)口增速略放緩。一般貿(mào)易中，除大宗商品外的貿(mào)易增速回升顯著，主要受到汽車和大豆進(jìn)口增速反彈的推動(dòng)，而汽車進(jìn)口增速反彈或與增值稅改革落地汽車價(jià)格下調(diào)有關(guān)。同時(shí)，一般貿(mào)易中的大宗商品進(jìn)口增速顯著，價(jià)格增速回升是主要貢獻(xiàn)，數(shù)量增速也小幅提升。

因此，國泰君安預(yù)測(cè)，2019年全年進(jìn)口表現(xiàn)或好于出口。增值稅改革和個(gè)稅改革將分別從價(jià)格和收入上對(duì)消費(fèi)形成促進(jìn)，加上國內(nèi)投資韌性或保持，將對(duì)一般貿(mào)易進(jìn)口形成支撐。

據(jù)了解，去年7月，國務(wù)院辦公廳下發(fā)通知，轉(zhuǎn)發(fā)商務(wù)部等部門《關(guān)于擴(kuò)大進(jìn)口促進(jìn)對(duì)外貿(mào)易平衡發(fā)展的意見》優(yōu)化進(jìn)口結(jié)構(gòu)促進(jìn)生產(chǎn)消費(fèi)升級(jí)。這一政策隨著半年多的落實(shí)，政策效應(yīng)顯現(xiàn)。包括支持關(guān)系民生的產(chǎn)品進(jìn)口、積極發(fā)展服務(wù)貿(mào)易、增加有助于轉(zhuǎn)型發(fā)展的技術(shù)裝備進(jìn)口、增加農(nóng)產(chǎn)品、資源性產(chǎn)品進(jìn)口等四條政策都在發(fā)力進(jìn)口。2015年以來，為滿足居民消費(fèi)升級(jí)需求，中國已4次降低日用消費(fèi)品進(jìn)口關(guān)稅；2018年又先后降低汽車、藥品和部分日用消費(fèi)品進(jìn)口關(guān)稅。并將繼續(xù)落實(shí)減少中間流通環(huán)節(jié)，清理不合理加價(jià)等。

擴(kuò)大進(jìn)口的政策與大宗商品價(jià)格的變動(dòng)對(duì)進(jìn)口增速起到了拉升作用，但是，長遠(yuǎn)來看，進(jìn)口逐步回暖還應(yīng)與自身強(qiáng)勁的內(nèi)需啟動(dòng)相關(guān)，否則進(jìn)口增速回升預(yù)計(jì)難以持續(xù)。

海關(guān)總署新聞發(fā)言人李魁文此前稱，中國外貿(mào)面臨的環(huán)境依然比較嚴(yán)峻復(fù)雜，在穩(wěn)外貿(mào)政策出臺(tái)等相關(guān)因素作用下，今年二季度外貿(mào)有望溫和增長。